Jascha Sales AB

Efter balansdagen har flera händelser inträffat som väsentligt påverkar bolagets framtida verksamhet. Bolagets hyresvärd har beslutat att den fastighet där bolagets butik på Götgatan i Stockholm bedrivs ska genomgå en omfattande ombyggnation. Förhandlingar mellan parterna inleddes under hösten 2025 och avslutades under våren 2026 genom en överenskommelse om att hyresförhållandet ska upphöra mot ekonomisk kompensation. Butiken utgör för närvarande bolagets enda lönsamma verksamhet och svarar för huvuddelen av bolagets löpande kassaflöde. Under våren 2026 har styrelsen även upprättat en kontrollbalansräkning enligt 25 kap. aktiebolagslagen. Kontrollbalansräkningen utvisade att bolagets egna kapital översteg hälften av det registrerade aktiekapitalet, varför någon skyldighet att kalla till en första kontrollstämma inte förelåg. Som en följd av den förändrade verksamhetsinriktningen har bolaget under våren 2026 ingått avtal om försäljning av huvuddelen av sitt färdigvarulager till systerbolaget Jascha Production AB. Försäljningen syftar till att minska bolagets skuldsättning, stärka likviditeten samt reducera kreditrisken för bolagets fordringsägare. Lagret kommer därefter fortsatt att säljas genom bolagets försäljningskanaler enligt ett kommissionsavtal mellan parterna. Köpeavtalet har registrerats hos Kronofogdemyndigheten enligt lagen (1845:50 s. 1) om handel med lösören, som köparen låter i säljarens vård kvarbliva. Vidare har avtal träffats om en successiv avyttring av samtliga aktier i dotterbolaget Jascha Works AB till systerbolaget Jascha Production AB som ett led i koncernens omstrukturering. De ovan beskrivna åtgärderna utgör en del av den omstrukturering som genomförs för att anpassa bolagets verksamhet och finansiella ställning. Trots dessa åtgärder bedömer styrelsen att det fortfarande föreligger en väsentlig osäkerhet avseende bolagets framtida finansiering och intjäningsförmåga. Styrelsen har därför lämnat ytterligare upplysningar om förutsättningarna för fortsatt drift i förvaltningsberättelsen.

Styrelsen bedömer att bolaget befinner sig i ett fortsatt mycket utmanande finansiellt läge. Den planerade återstarten av bolagets e-handel har inte kunnat genomföras enligt plan samtidigt som verksamheten genomgår en omfattande strategisk omställning i syfte att återställa bolagets långsiktiga lönsamhet. Detta innebär att bolagets historiska intjäningsförmåga inte kan läggas till grund för framtida prognoser. Bolagets fortsatta verksamhet är beroende av att den pågående omstruktureringen kan fullföljas, att genomförda och planerade tillgångsöverlåtelser tillsammans med kommissionsupplägget ger tillräcklig likviditet samt att verksamheten kan etablera långsiktigt hållbara försäljningskanaler. Det föreligger därför en väsentlig osäkerhetsfaktor som kan ge upphov till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Styrelsen har trots denna osäkerhet upprättat årsredovisningen enligt antagandet om fortsatt drift, eftersom styrelsen bedömer att de åtgärder som genomförts och beslutats ger rimliga förutsättningar för bolagets fortsatta verksamhet. Om dessa åtgärder inte får avsedd effekt finns en risk att bolaget inte kan fullfölja sina åtaganden och att ytterligare finansieringsåtgärder eller andra verksamhetsanpassningar kan komma att krävas.

Som framgår av balansräkningen i denna årsredovisning ökade bolagets kortfristiga skulder kraftigt under räkenskapsåret 2023/2024. Bolaget har samtidigt under en längre tid försökt att ersätta delar av den kortfristiga finansieringen med ny finansiering på längre löptider. Detta har dock visat sig vara mycket utmanande, och där bolaget istället hela tiden tvingats att ta in mer eget kapital från ägarna genom nyemissioner. Andelen kortfristig finansiering har i sin tur gjort verksamheten mycket känslig för olika former av störningar och avvikelser. Runt årsskiftet 2024/2025 blev situationen också snabbt akut till följd av ett antal förseningar i bolagets produktion, vilket i sin tur medförde eftersläpning i försäljningen runt Black Friday/Jul-handeln. Detta fick i sin tur konsekvensen att verksamhetens löpande kassaflöde under inledningen av 2025 bedömdes vara alltför svagt för att möta de kortfristiga åtagandena, framförallt under Q1. Efter inledande förhandlingar med bolagets större fordringsägare kunde ledningen snabbt konstatera att dessa på egen hand inte skulle ha förutsättningar att vara framgångsrika och att situationen snabbt riskerade att förvärras under våren 2025 om inte ledningen i bolaget agerade mycket snabbt och kraftfullt. Mot bakgrund av detta gjordes bedömningen att en företagsrekonstruktion var det bästa alternativet och rätt forum för att hantera den uppkomna situationen. En ansökan om företagsrekonstruktion lämnades därför in till Stockholms Tingsrätt 2025-01-30, vilken sedan även beviljades 2025-02-03. Arbetet med företagsrekonstruktionen har löpt på i ett mycket högt tempo under våren och med goda resultat. Uppgörelser har nåtts med samtliga större fordringsägare, och 2025-06-27 fastställde också Stockholms Tingsrätt den s.k. rekonstruktionsplanen, vilket innebar att bolagets företagsrekonstruktion avslutades framgångsrikt. Företagsrekonstruktionen har samtidigt inneburit en rad utmaningar för bolagets verksamhet under våren 2025, bland annat i form av utebliven försäljning och blockerade utbetalningar, samt i relationen mot leverantörer, finansiärer och bolagets egna aktieägare. I slutändan har dock samtliga kritiska samarbetspartners och avtal behållits intakta. Bolaget gör bedömningen att verksamheten efter ett par veckors återstart kommer att vara tillbaka i normal drift igen under mitten av augusti, dock i en betydligt bättre finansiell situation jämfört med vid inledningen av 2025. Som en del i företagsrekonstruktionen har bolaget under våren 2025 arbetat med en nyemission, inom storleksintervallet 3 000 000 - 3 400 000 kr. Nyemissionen har fulltecknats av befintliga aktieägare och kommer att registreras hos Bolagsverket under sommaren 2025. Genom nyemissionen tillförs bolaget ytterligare rörelsekapital, vilket bland annat kommer att användas för att reglera den fastslagna ackordslikviden.

Styrelsen i bolaget ser mycket positivt på framtiden. Verksamheten har en bra balans mellan intäkterna från e-handeln och försäljning genom fysiska kanaler (den egna varumärkesbutiken). Bolagets intäkter har också en stor geografisk spridning, där framför allt närvaron på den tyska marknaden ger bolaget tillgång till en betydligt större kundbas, samtidigt som detta hjälper till att balansera valutariskerna i verksamheten. Ledningen har under en längre tid fokuserat på att pressa ned bolagets fasta kostnader. Omsättningen i bolaget har samtidigt ökat kraftigt under det senaste räkenskapsåret och förväntas fortsätta göra detsamma under kommande räkenskapsår. Bolaget har i grunden en affärsmodell, vilken relativt enkelt går att skala upp. Detta i kombination med de låga fasta kostnaderna ger en stabil grund för att över tid bygga en verksamhet med uthållig lönsamhet och ett starkt kassaflöde. Samtidigt som ledningen i bolaget har arbetat hårt för att hålla nere riskerna i verksamheten finns det ett antal osäkerhets- och omvärldsfaktorer som riskerar att påverka bolaget negativt framöver. Bland dessa har ledningen i bolaget identifierat nedanstående, vilka man bedömer utgör väsentliga risker i bolagets verksamhet och vilka man kommer att bevaka noga under kommande räkenskapsår: 1) Bolagets verksamhet består i slutändan av att sälja s.k. "sällanköpsvaror". Större delen av världen befinner sig just nu mitt i en pågående lågkonjunktur, vilket oundvikligen medför att bolagets kunder har haft och fortsatt kommer att ha mindre pengar över till ren konsumtion. 2) De senaste årens höga inflation har även medfört en hel del risk för bolagets bruttomarginal. Ökade inköps- och produktionskostnader i händelse av att inflationen skulle ta fart igen kan inte per automatik föras över på bolagets kunder i form av högre priser. Det är snarare så att med en minskad köpkraft till följd av höjda räntor för att pressa ned inflationen ökar trycket på prissänkningar genom exempelvis reor, vilket då riskerar att pressa bolagets marginaler från båda håll.

Under inledningen av hösten 2023 beslutade ledningen och styrelsen i bolagets att påbörja arbetet med en nyemission. Emissionsbeloppet sattes initialt inom intervallet 1 000 000 - 2 000 000 SEK och riktades uteslutande till befintliga ägare i bolaget. Intresset för att delta i nyemissionen visade sig mycket stor och redan under början av oktober (2023) hade den fulltecknats (100%), enligt den initiala teckningskursen och övriga villkor. Beslut om nyemissionen kommer att fattas i samband med den ordinarie bolagsstämman, vilken förväntas äga rum den 30 november (2023) och registreras hos Bolagsverket direkt i anslutning till denna. Syftet med nyemissionen är dels att minska bolagets kortfristiga skuldsättning och därigenom positionera bolagets verksamhet bättre mot en eventuell försämring av marknadsläget under vintern 2023/2024, dels möjliggöra för bolagets stora investering i det nya MCF-avtalet med Zalando. Bolagets tillväxtstrategi under kommande räkenskapsår kommer framför allt att utgå från MCF-avtalet med Zalando, vilket undertecknades strax efter utgången av räkenskapsåret. Genom avtalet får bolaget möjlighet att konsolidera hela sitt e-handels lager genom Zalando Fullfillment Service (ZFS), i stället för att som i nuläget, där de olika e-handelslagren är utsprida på respektive distributionskanal. Detta medför i sin tur att samtliga e-handelskanaler får tillgång till bolagets samlade varulager, vilken drastisk ökar det totala utbudet genom respektive kanal (även hos Zalando). Det konsoliderade varulagret kombineras sedan med tillgång till Zalandos distributions-avtal, vilket ger bolaget tillgång till s.k. "share-pakaging", vilket kraftigt reducerar bolaget fraktkostnader utanför den svenska marknaden. Samtaget möjliggör detta för bolaget att koppla på fler distributionskanaler, både i Sverige och utomlands, samtidigt som den totala lagerbindningen (och därmed även bolagets kapitalbindning) kommer att kunna minskas avsevärt. Investeringen i MCF-avtalet är förenat med stora initiala kostnader och har en relativt lång uppstartstid. Bolaget har som målsättning att lansera MCF fullt ut innan utgången av kalenderåret 2023, vilket skulle göra "Jascha Stockholm" till det första varumärket i Sverige, och ett av de första i hela Europa att tillämpa lösningen. Genom implementeringen av MCF kommer bolaget forsätta sin expansion under kommande räkenskapsår, dels genom redan etablerade digitala försäljningskanaler såsom Zalando och den egna webbshoppen, men framför allt genom att löpande addera nya digitala försäljningskanaler. Bland dessa kommer bolaget initialt att fokusera på en fullskalig lansering av "Jascha Stockholm" genom Amazons olika plattformar runt om i Europa under våren 2024. Detta är ett fortsatt steg i bolagets vision att etablera "Jascha Stockholm" som ett av Skandinaviens ledande "online-marketplace" varumärken.

Ledningen inklusive styrelsen i bolaget ser mycket positivt på framtiden. Verksamheten är väl positionerad mot den ständigt växande e-handeln. Samtidigt har man en bra balans mellan intäkterna från e-handeln och försäljning genom fysiska kanaler (framför allt den egna varumärkesbutiken). Bolagets intäkter har även en stor geografisk spridning, där framför allt närvaron på den tyska marknaden ger bolaget tillgång till en betydligt större och köpstark kundbas, samtidigt som detta hjälper till att balansera valutariskerna i verksamheten. Ledningen i bolaget har under en längre tid fokuserat på att pressa ned bolagets fasta kostnader, vilket gett effekt under räkenskapsåret och därigenom sänkt bolagets "break-even" nivå avsevärt. Detta har i sin tur hjälp till att rusta bolaget inför den nu pågående lågkonjunkturen. Bolaget har också en i grunden skalbar affärsmodell, vilken man har för avsikt att fortsätta växla upp under kommande räkenskapsår, framför allt genom bolagets nya samarbetsavtal med Zalando och deras tjänst "Multi-channel fulfillment" (MCF). För mer information om MCF, se not 12 - Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut. Samtidigt som ledningen i bolaget arbetat hårt för att hålla nere riskerna i verksamheten finns det ett antal osäkerhets- och omvärldsfaktorer vilka riskerar att påverka bolaget negativt framöver. Bland dessa har ledningen i bolaget identifierat nedanstående, vilka man bedömer utgör väsentliga risker i bolagets verksamhet och kommer att bevaka noga under kommande räkenskapsår. Bolagets verksamhet består i slutändan av att sälja s.k. "sällanköpsvaror". Det senaste årets höga inflation, vilken i sin tur drivit upp exempelvis kostnader inklusive räntor mm har resulterat i att större delen av världen nu befinner sig mitt i en pågående lågkonjunktur och kommer oundvikligen medföra att bolagets kunder kommer att ha mindre pengar över till ren konsumtion den kommande tiden. I stället kan de tvingas göra prioriteringar bland sina inköp i större utsträckning än tidigare och där riskerar sällanköpsvaror att åsidosättas framför mer grundläggande behov i vardagen. Den höga inflationen medför även en risk för bolagets bruttomarginal. Ökade inköps- och produktionskostnader till följd av inflationen kan inte per automatik föras över på kunderna i form av högre priser. Det är snarare så att med en minskad köpkraft ökar trycket på prissänkningar genom exempelvis reor, vilket då riskerar att pressa bolagets marginaler från båda håll. Den kraftigt ökade försäljningen genom ZPP har medfört att bolagets totala försäljning nu har en stark koppling till försäljningen på Zalandos plattform och utvecklingen där. Utöver att Zalando är en extremt konkurrensutsatt distributionskanal, med nya stora internationella varumärken som tillkommer hela tiden, finns också riskerna med att Zalando genomför kraftiga avgiftshöjningar mot befintliga samarbetspartners. Bolagets produktion är nästan uteslutande förlagd till producenter i Östeuropa. Det pågående kriget i Ukraina har än så länge inte påverkat bolagets produktion överhuvudtaget. Skulle dock kriget sprida sig till vissa kringliggande länder riskerar det däremot att få en stor påverkan på bolaget och dess produktionskedja.

Ingående balans avseende balanserat resultat utgörs dels av upparbetade vinster/förluster från tidigare år, dels av ovillkorade aktieägartillskott på totalt 1 150 000 SEK. De ovillkorade aktieägartillskotten har lämnats av de båda aktieägarna Jascha Stockholm Holding AB och AB Törnisarna.

Några väsentliga händelser har inte inträffat efter utgången av räkenskapsåret och tiden fram till upprättandet/fastställandet av årsredovisningen.

Ledningen i bolaget ser mycket positivt på framtiden. Det ökade fokuset på e-handel, framförallt genom Zalando och dess "Partner Program" har positionerat verksamheten väl mot de förändringar som just nu sker inom modebranschen. Genom avecklingen av butiken i Mood, samt en mängd andra åtgärder har bolaget sänkt sina fasta kostnader avsevärt, vilket gjort verksamheten betydligt mer tåligt mot förändringar i marknaden, exempelvis inför en kommande lågkunjunktur.